Горизонтальный и вертикальный анализ отчётности: пример расчёта
Горизонтальный анализ показывает динамику показателей, а вертикальный — их долю в итоговой структуре. Польза появляется не в самой таблице процентов, а в проверке сопоставимости, существенности изменений и вопросах, которые аналитик задаёт бизнесу.
- Чем отличаются горизонтальный и вертикальный анализ
- Какие данные подготовить до расчёта
- Формулы и контроль арифметики
- Учебный баланс для примера
- Горизонтальный анализ: расчёт динамики
- Вертикальный анализ: расчёт структуры
- Как превратить проценты в обоснованные вопросы
- Ошибки, которые делают анализ недостоверным
- От двух таблиц к полному финансовому анализу
- Вопросы и ответы
Чем отличаются горизонтальный и вертикальный анализ
Горизонтальный анализ сравнивает одну строку отчётности между периодами: насколько она изменилась в абсолютной сумме и процентах. Он отвечает на вопрос «что выросло или сократилось?».
Вертикальный анализ переводит каждую строку в долю от выбранной базы за тот же период. В балансе базой обычно служит валюта баланса, в отчёте о финансовых результатах — выручка. Метод отвечает на вопрос «как изменилась структура?».
| Метод | Сравнение | Типичный результат | Ограничение |
|---|---|---|---|
| Горизонтальный | Строка между двумя или несколькими периодами | Абсолютное изменение, темп роста, темп прироста | Процент искажается при малой, нулевой или отрицательной базе |
| Вертикальный | Строка с итогом формы внутри одного периода | Удельный вес и изменение доли в процентных пунктах | Структурный сдвиг сам по себе не раскрывает причину |
Профессиональная программа CFA относит trend analysis и common-size analysis к базовым техникам исследования отчётности; определения и границы методов можно сверить в материале CFA Institute Financial Analysis Techniques.
Какие данные подготовить до расчёта
- Выберите формы и периоды. Например, бухгалтерский баланс на две отчётные даты и отчёт о финансовых результатах за сопоставимые интервалы.
- Проверьте единицы. Нельзя смешивать рубли и тысячи рублей или месячные данные с годовым итогом.
- Сверьте состав строк. Если компания изменила детализацию, объединяла подразделения или пересчитала сравнительные показатели, приведите данные к одной логике.
- Учтите учётную политику. Изменение метода оценки или классификации может объяснить динамику лучше, чем бизнес-событие.
- Зафиксируйте периметр. Одна организация, группа, направление и валюта должны быть одинаковыми во всех сравниваемых колонках.
Для российской бухгалтерской отчётности за 2025 год и последующие периоды нужно ориентироваться на действующий ФСБУ 4/2023 «Бухгалтерская (финансовая) отчётность». Старые учебные таблицы по прежним формам можно использовать только после сверки строк и правил представления.
Формулы и контроль арифметики
Абсолютное изменение = значение текущего периода − значение базового периода.
Темп роста = значение текущего периода ÷ значение базового периода × 100%.
Темп прироста = (текущий период − базовый период) ÷ базовый период × 100%.
Удельный вес = значение строки ÷ итог формы × 100%.
Изменение доли = доля текущего периода − доля базового периода, в процентных пунктах.
Не называйте темп прироста темпом роста. Если запасы увеличились со 100 до 120, темп роста равен 120%, а темп прироста — 20%. При нулевой базе процентное изменение не рассчитывается. При отрицательной базе формула может дать арифметический результат, но его экономический смысл нужно объяснять отдельно.
Учебный баланс для примера
Ниже — упрощённые учебные данные в тыс. руб. Они не описывают реальную компанию и нужны только для демонстрации расчёта.
| Статья | 2025 | 2026 |
|---|---|---|
| Денежные средства | 900 | 1 200 |
| Дебиторская задолженность | 2 100 | 2 800 |
| Запасы | 3 000 | 3 500 |
| Внеоборотные активы | 6 000 | 6 500 |
| Итого активы | 12 000 | 14 000 |
| Капитал | 7 000 | 7 600 |
| Долгосрочные обязательства | 2 000 | 2 600 |
| Краткосрочные обязательства | 3 000 | 3 800 |
| Итого капитал и обязательства | 12 000 | 14 000 |
Контроль до анализа: активы равны капиталу и обязательствам в обоих периодах. Если равенство нарушено из-за ручной выгрузки, аналитические проценты считать рано — сначала нужно восстановить полноту данных.
Горизонтальный анализ: расчёт динамики
| Статья | Изменение, тыс. руб. | Темп роста | Темп прироста |
|---|---|---|---|
| Денежные средства | 1 200 − 900 = +300 | 133,3% | +33,3% |
| Дебиторская задолженность | 2 800 − 2 100 = +700 | 133,3% | +33,3% |
| Запасы | 3 500 − 3 000 = +500 | 116,7% | +16,7% |
| Внеоборотные активы | 6 500 − 6 000 = +500 | 108,3% | +8,3% |
| Итого активы | 14 000 − 12 000 = +2 000 | 116,7% | +16,7% |
| Капитал | 7 600 − 7 000 = +600 | 108,6% | +8,6% |
| Долгосрочные обязательства | 2 600 − 2 000 = +600 | 130,0% | +30,0% |
| Краткосрочные обязательства | 3 800 − 3 000 = +800 | 126,7% | +26,7% |
Наблюдение: активы выросли на 2 000 тыс. руб., или 16,7%, быстрее всего в абсолютной сумме увеличилась дебиторская задолженность, а обязательства росли быстрее капитала. Это ещё не вывод о качестве бизнеса. Для объяснения понадобятся продажи, сроки оплаты клиентов, график погашения долга, движение денег и инвестиционная программа.
Вертикальный анализ: расчёт структуры
Для каждой строки активов делим сумму на итог активов соответствующего года. Для источников финансирования — на итог капитала и обязательств.
| Статья | Доля в 2025 | Доля в 2026 | Изменение доли |
|---|---|---|---|
| Денежные средства | 900 ÷ 12 000 = 7,5% | 1 200 ÷ 14 000 = 8,6% | +1,1 п. п. |
| Дебиторская задолженность | 17,5% | 20,0% | +2,5 п. п. |
| Запасы | 25,0% | 25,0% | 0,0 п. п. |
| Внеоборотные активы | 50,0% | 46,4% | −3,6 п. п. |
| Капитал | 58,3% | 54,3% | −4,0 п. п. |
| Долгосрочные обязательства | 16,7% | 18,6% | +1,9 п. п. |
| Краткосрочные обязательства | 25,0% | 27,1% | +2,1 п. п. |
Изменение долей считается в процентных пунктах, а не «в процентах». Например, доля дебиторской задолженности выросла с 17,5% до 20,0% — на 2,5 п. п. Относительно исходной доли это другой показатель, который здесь не нужен.
Как превратить проценты в обоснованные вопросы
| Наблюдение | Допустимая гипотеза | Что запросить |
|---|---|---|
| Дебиторская задолженность выросла на 33,3%, её доля — на 2,5 п. п. | Продажи могли расти за счёт более длинной отсрочки или ухудшения сбора долгов | Выручка, сроки оплаты, возраст долга, просрочка, крупные контрагенты |
| Доля капитала снизилась на 4,0 п. п. | Рост активов в большей степени финансировался обязательствами | Новые кредиты, стоимость долга, график платежей, цель финансирования |
| Доля внеоборотных активов снизилась, хотя сумма выросла | Оборотные активы росли быстрее | Капвложения, ввод и выбытие, загрузка мощностей, оборотный цикл |
| Доля запасов не изменилась | Структура стабильна, но абсолютный запас вырос | Оборачиваемость, сезонность, списания, дефицит и излишки |
Порог существенности не равен универсальным 5% или 10%. Организация выбирает рабочие критерии с учётом масштаба, риска и назначения анализа. Небольшая сумма может быть важна из-за нарушения договора, а крупный сезонный рост — ожидаем и объясним.
После структурного сдвига в краткосрочных обязательствах имеет смысл рассчитать коэффициенты ликвидности, но и они требуют контекста отрасли и сроков погашения.
Ошибки, которые делают анализ недостоверным
- Сравнивать несопоставимые периоды или разные периметры группы.
- Считать процент при нулевой базе и заменять его произвольным нулём.
- Делать вывод по большой относительной динамике малой статьи без абсолютной суммы.
- Считать любой рост актива положительным, а обязательства — отрицательными.
- Смешивать процент и процентный пункт.
- Игнорировать пересчёт сравнительных данных и изменение учётной политики.
- Округлять промежуточные значения так, что итоговые доли перестают сходиться до 100%.
- Называть гипотезу причиной без подтверждающих данных.
Контрольный файл должен хранить исходную строку, формулу, единицу измерения, источник и комментарий. Тогда другой аналитик сможет воспроизвести результат, а не только увидеть готовый процент.
От двух таблиц к полному финансовому анализу
Горизонтальный и вертикальный методы показывают, где искать объяснение, но не оценивают самостоятельно ликвидность, денежные потоки, рентабельность и риски. Для полной последовательности используйте материал о том, как провести полный финансовый анализ предприятия.
Если задача — перейти от первых расчётов к профессии, программа профессиональной переподготовки финансового аналитика включает отчётность, бюджеты, инвестиционный анализ, риски и Excel-моделирование. Итоговый документ — диплом о профессиональной переподготовке.
Перейдите от сравнительных таблиц к целостному финансовому анализу.
Программа «Финансовый аналитик» развивает работу с отчётностью, бюджетами, инвестициями, рисками и финансовыми моделями. По завершении предусмотрен диплом о профессиональной переподготовке.
Качественный анализ разделяет факт, расчёт, гипотезу и подтверждение. Сначала проверьте сопоставимость, затем измерьте сумму и долю, после чего сформулируйте вопросы к бизнесу — без автоматической оценки «хорошо» или «плохо».
Вопросы и ответы
- В чём главное отличие горизонтального анализа от вертикального?
Горизонтальный анализ сравнивает одну строку между периодами, а вертикальный показывает долю строки в итоге формы внутри периода. Первый раскрывает динамику, второй — структуру.
- Что делать, если показатель в базовом периоде равен нулю?
Покажите абсолютное изменение, а процентный темп не рассчитывайте. Можно пояснить, что показатель появился, но нельзя делить на ноль или подставлять условный процент.
- Почему изменение доли измеряют в процентных пунктах?
Потому что сравниваются два процентных значения. Рост с 17,5% до 20,0% равен 2,5 процентного пункта; относительный рост самой доли был бы другим показателем.
- Как выбрать порог существенности?
Универсального порога нет. Его задают с учётом масштаба, риска, цели анализа и характера статьи, а затем применяют последовательно и дополняют профессиональным суждением.
- Можно ли сделать вывод о финансовом состоянии только по этим двум методам?
Нет. Они помогают найти зоны изменения, но вывод требует денежных потоков, ликвидности, рентабельности, долговой нагрузки, пояснений бизнеса и отраслевого контекста.